Проблема оценки стоимости нефтегазодобывающих предприятий
Нефтегазовая промышленность – это бесспорный локомотив отечественной экономики, способствующий развитию других отраслей промышленности и социального сектора. Уровень развития именно нефтегазовой сферы во многом определяет положение России в глобальной экономической системе.
Рационализация и совершенствование недропользования возможны только при объективной оценке стоимости бизнеса предприятий по добыче газа и нефти. Таким образом, для эффективного управления промышленным предприятием важно не только организовать их стоимостную оценку, но и проводить исследовательскую работу по совершенствованию методов такой оценки. Подходы наиболее известных авторов методик оценки бизнеса носят общий характер и не учитывают отличительных особенностей конкретных нефтегазодобывающих предприятий, которые представляют собой комплексные хозяйственные объекты.
При оценке стоимости компаний по добыче нефти и газа приходится самостоятельно принимать во внимание все особенности предприятий в отсутствие научно-обоснованных методик, что делает их разработку на сегодняшний день более чем актуальной. Для этого необходимо определиться с принятой терминологией.
Основные термины и определения
Согласно отечественной классификации топливные предприятия относятся к горной промышленности. Основной вид деятельности нефтегазодобывающих компаний – добыча нефти и природного газа, а также их первичная переработка. Существует четыре группы предприятий в рамках отрасли, которые отличаются в смысле методов оценки их стоимости.
- Сектор нефтегазовой разведки и добычи.
- Вертикально интегрированные нефтяные корпорации.
- Национальные нефтяные компании.
- Сектор нефтепромысловых сервисных услуг.
Наиболее существенное влияние на стоимость компании, а также её потенциал оказывают сразу несколько факторов: объёмы разведанных резервов и их характеристики, необходимые на разведку и добычу затраты. Особенности отечественных нефтегазовых предприятий, их модели развития и функционирования характеризуются доминированием на рынке добычи углеводородов частных, государственных и частно-государственных компаний вертикальной интегрированности, активным внедрением передовых технологий, ориентацией на собственные экономические возможности, а также существенной долей экспорта углеводородов и продуктов их переработки.
Оценка стоимости нефтегазодобывающих предприятий
Компании газовой и нефтяной промышленности в своём большинстве располагаются вдали от густонаселённых городов и своих конечных потребителей. Местоположение предприятий, как правило, отличается достаточно сложными климатическими условиями и слабо развитой инфраструктурой. Кроме того, невосполнимость добываемых природных ресурсов сильно ограничивает срок службы нефтегазовых компаний до 30-60 лет. Таким образом, каждое предприятие данного сектора представляет собой абсолютно уникальную по технико-экономическим показателям организацию.
Поскольку объёмы месторождений могут быть оценены лишь ориентировочно с определённой долей приближения, то и ожидаемые финансовые показатели также характеризуются некоторой неопределённостью. Из-за такого положения дел каждый инвестор, желающий вложить деньги в разработку месторождения, сталкивается с определённым риском. Вместе с тем, на предприятиях нефтегазодобывающего сектора необходимо создавать множество рабочих мест и обеспечивать их квалифицированными специалистами широкого спектра профессиональных навыков, а также современным оборудованием.
Прибыль от функционирования нефтегазовых компаний состоит из двух основных компонентов: взаимодействие ресурсов труда, предпринимательства и капитала плюс природные особенности месторождения (природная рента). Именно наличием природной ренты и отличаются предприятия нефтегазодобывающей отрасли от других, причём более-менее точно оценить её оказывается достаточно сложно. Более того, информация о конкретном размере природной ренты – это коммерческая тайна, так что при её оценке приходится оперировать приблизительными категориями.
Нефтегазовые предприятия из-за своей узкоспециализированной направленности в большинстве случаев не перепрофилируются, а подвергаются ликвидации. В результате этого высвобождаются значительные трудовые ресурсы и возникают вопросы в отношении политики основных фондов. Дело в том, что после ликвидации продаже подлежит только движимое имущество, поэтому крайне низкую ликвидность основных средств компании обязательно нужно учитывать при оценке её стоимости. Также необходимо обращать внимание на природоохранные расходы и мероприятия по восстановлению и рекультивации окружающей среды. Рыночная стоимость предприятий нефтегазодобывающей отрасли также определяется характеристиками добываемых природных ресурсов, к тому же их объёмы и качество не зависят от деятельности компании.
Тенденции в развитии нефтегазовой отрасли
В последнее время наблюдается устойчивое увеличение концентрации производства. Большинство предприятий отрасли входят в состав крупных промышленных групп и холдингов, за счёт чего осуществляется полный контроль процесса производства. Вместе с тем, в результате стремительного истощения запасов снижается качество добываемых природных ресурсов. Качество нефти и газа, полученных из недавно разведанных месторождений оказывается гораздо ниже, чем у сырья, добытого в середине прошлого века. Кроме того, вследствие использования на предприятиях последних технологий наблюдается интенсификация производства.